La guerra por el futuro de Warner Brothers continúa. La empresa Paramount Skydance anunció este lunes un ofrecimiento todo en efectivo modificado para la legendaria productora cinematográfica. El nuevo pacto incluye una garantía personal irrevocable del billonario Larry Ellison, fundador de Oracle, que aportará decenas de miles de millones en financiamiento de capitalización para el acuerdo.

Según un comunicado de prensa de Paramount, la garantía personal de Ellison asciende a $40.4 mil millones y se compromete a cubrir cualquier reclamación por daños contra Paramount. El ofrecimiento modificado es el más reciente intento del hijo de Ellison, David Ellison, CEO de Paramount Skydance, para desgajar el acuerdo potencial de su competidor, el gigante de streaming Netflix.

La oferta modificada surge solo una semana después de que la junta directiva de WBD rechazara el primer ofrecimiento de Paramount, a favor de un pacto anterior con Netflix. Ese acuerdo se anunció el 5 de diciembre y estableció cómo el streamer adquiriría la productora cinematográfica mediante una opción de efectivo y acciones valoradas en $27.75 por acción de WBD, y un valor empresarial total de $82.7 mil millones.

Tres días después del anuncio del acuerdo con Netflix, Paramount lanzó un ofrecimiento hostil valorado en $108.4 mil millones, ofertando $30 por acción. La junta directiva de WBD rechazó esta oferta, calificándola de "ilusoria" y acusando a Paramount de haber engañado a los accionistas sobre el financiamiento propuesto para la transacción. En el momento del rechazo, la junta directiva destacó que el acuerdo con Netflix era un compromiso vinculante con compromisos en fuerza de ley, sin necesidad de financiamiento de capitalización y compromisos de deuda sólidos.

La oferta modificada de Paramount ha sido diseñada para "dirigir las preocupaciones expresadas por WBD sobre el ofrecimiento superior de Paramount", según Paramount. En octubre, CNBC informó que, antes del acuerdo con Netflix, WBD había rechazado previamente tres diferentes ofertas de adquisición de Paramount.

"Paramount ha demostrado repetidamente su compromiso con la adquisición de WBD", dijo David Ellison, CEO de Paramount Skydance, en el comunicado de prensa del lunes. "Nuestro ofrecimiento todo en efectivo valorado en $30 por acción, completamente financiado, sigue siendo la mejor opción para maximizar el valor para los accionistas de WBD. Debido a nuestro compromiso con la inversión y el crecimiento, nuestra adquisición será superior para todos los stakeholders de WBD, como un catalizador para mayor producción de contenido, mayor output teatral y más elección para los consumidores".

Análisis:
La guerra por el control de Warner Brothers continúa. La oferta modificada de Paramount Skydance intenta superar la objeción de la junta directiva de WBD a su primer ofrecimiento. El compromiso personal de Larry Ellison es un paso importante para demostrar la seriedad de Paramount en adquirir la productora cinematográfica. Sin embargo, es difícil imaginar cómo Netflix no seguirá presionando para mantener su acuerdo y asegurarse de que Warner Brothers no caiga en manos de una competidora directa. La batalla por el control de Warner Brothers será un tema central en los próximos días.